黄金适合放在组合什么位置
从真实利率、避险需求、美元和组合相关性理解黄金。
Research Column
商品、REITs 与数字资产观察
把商品、REITs 与数字资产纳入另类资产研究，不作为主推方向。
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研究栏目
布伦特 115 美元、WTI 102 美元：13 美元价差在说什么
正常年份 3—5 美元的价差，如今拉到 12 美元以上。这条裂痕里，藏着地缘风险、运费和炼厂利润。
商品基金为什么会跑输现货
理解期货展期、期限结构和持有成本对商品基金的影响。
REITs 的现金流来自哪里
理解租金、出租率、资产估值和分红对 REITs 的影响。
利率变化如何影响 REITs
从融资成本、估值折现率和分红吸引力理解 REITs 对利率的敏感性。
数字资产在组合中的观察框架：高波动另类资产如何看
数字资产应作为高波动另类资产观察，重点关注合规、流动性、安全、仓位上限和与传统资产的相关性。
比特币现货 ETF 与直接持有有什么差异？
比特币现货 ETF 提供证券账户内的 BTC 价格暴露，直接持有则涉及链上资产、私钥和自托管安全责任。
稳定币风险并不稳定：储备、赎回和监管都要看
稳定币价格锚定并不等同于低风险，储备资产质量、发行方透明度、赎回机制和监管变化都可能影响安全性。
私募股权和另类基金的流动性折价
理解长期锁定、估值滞后和退出不确定性对另类基金的影响。
收藏品和稀缺资产能否投资
从流动性、定价透明度、保管和鉴定风险看收藏品资产。
另类资产在组合中的上限：用最坏情景约束仓位
另类资产可以提供分散来源，但常伴随估值复杂、流动性较差和波动较高，应设置明确总上限和单项上限。